华盈策略海尔智家2025年报：营收、利润双双创新高

3月26日晚间，海尔智家发布了2025年报。财报显示，海尔智家营收首次突破3000亿元，达3023.47亿元，同比增长5.71%；归母净利润195.53亿元，同比增长4.39%，创历史新高；经营活动现金流净额达260.03亿元，为净利润的1.33倍，现金质量扎实。

业绩稳健增长的同时，海尔智家还通过提升分红比例积极回报股东，将分红比例由2024年的48%提升至2025年的55%，未来三年分红比例将提升至60%。此外，海尔智家发布最新回购计划，拟斥资30-60亿元回购股份。

打破边界重塑产业新格局，多品牌国内持续引领

面对国内需求萎缩，行业竞争加剧等挑战，海尔智家一方面打破产业和行业边界，布局了大厨房、大暖通等新生态，构建新能力，为用户打造全场景最佳体验。其中，在大厨房生态中，海尔冰箱市场份额47.7%持续领先，持续扩大引领优势；海尔厨电嵌入式烟机销量第一，抽屉式洗碗机份额领先。在大暖通生态中，海尔家用空调全球销量增长14.8%，行业领跑；海尔商用空调多品类份额领先，实现两位数逆势高增长；海尔热水器市场份额32.5%行业领先。此外，海尔洗衣机市场份额47.4%，在第一的基础上再提升2pct。

另一方面，海尔智家抢抓人工智能、银发经济等新机遇，布局了家务机器人、智慧康养等产业，打开新增长空间。在今年3月上海举行的AWE上，海尔智家发布了3大类机器人，展示智能家电与机器人的深度融合，让“无人家务”与“智慧照护”更进一步。

此外，海尔智家多品牌协同发力，精准覆盖并深度服务不同圈层用户，持续夯实竞争壁垒。其中，卡萨帝连续10年高端领航，2025年又实现双位数增长。Leader统帅以用户洞察驱动产品创新，报告期内懒人三筒洗衣机上市后销量超30万台，带动品牌收入首次突破百亿元，同比增长30%。海尔品牌线上、线下份额双第一，今年AWE行业首发最高L4级智能体套系Seeker，定义全屋智能新高度。

海外营收增8.3%，各区域全面领跑

相较于做出口贸易的企业，全球化程度高的海尔智家受地缘政治等影响更大，尤其是2025年美国等海外市场持续加码家电产品关税，对中国输美白色家电加征高额关税。但海尔智家通过多年前在全球主要市场建立的供应链体系，实现了优于行业的增长。财报显示，2025年海尔智家海外营收同比增长8.3%。

同时，海外各区域实现全面领跑。在美国，在关税与政策环境持续演变的压力下，海尔智家高端品牌收入仍实现同比7%的增长，并连续4年行业TOP1；在欧洲，海尔智家收入增长19.9%，白电整体份额中企第一；在澳新，海尔、斐雪派克双品牌当地大白电第一；在日本，海尔智家收入增长10.3%；在新兴市场，海尔智家东南亚、南亚、中东非收入分别增长13.4%、23.2%、55.8%。

2025年，海尔智家还持续加大全球供应链布局、新兴市场布局，以及海外数字化平台能力建设。其中，在全球供应链布局上，海尔智家全球开工新建与顺利投产12个项目，包括美国GE Appliances大滚筒、埃及冰箱等6个新项目开工建设，泰国空调、胶州商空等6个项目顺利投产。这些战略性投入布局，也将支持海尔智家海外业绩的持续增长。

全面拥抱AI和数字化变革，持续提升企业效率和用户体验

海尔智家业绩的稳健增长，也离不开AI与数字化变革的全球落地。2025年，海尔智家打造了全域统仓TC的客户平台和用户全生命周期体验管理平台，让客户生意更好做、用户体验更好。企业运营效率和用户体验的提升，带动海尔智家整体费用率同比优化0.23pct。

具体来看，在客户赋能方面，海尔智家全域统仓TC平台缩短了交易链路、降低了库存压力。以空调板块为例，其经销商销售终端收入同比增长超130%，库存周转效率提升50%以上。在用户体验方面，产品直达用户，让用户从购买、配送、安装等全流程透明可视。2025年，海尔智家直配用户的订单占比提升至57%，24小时时效覆盖区县达1944个，2小时送装一体率提升至83%，履约时效与服务质量大幅提升。在供应链后端，库存周转天数同比优化0.9天，物流配送网络的数字化重构带动整体物流成本显著优化。

2026年，面对全球市场的激烈竞争与多重不确定性，海尔智家将全面拥抱AI与数字化变革、强化大暖通业务布局、加速布局康养、机器人等新领域，通过持续打造以用户为中心的平台服务型科技生态企业，进一步打开新的增长空间。

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